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通貨膨脹之謎！
Puru Saxena
http://www.321gold.com/editorials/saxena/saxena081505.html
你有沒有想過為什麼你的存款會隨著時間而貶值？為什麼你十年前存下的錢，如今買的東西卻少了很多？
事實上，大多數人都接受通貨膨脹是生活的一部分。對大眾來說，通貨膨脹就像太陽升起一樣自然！
我們生活在一個通貨膨脹被廣泛接受的時代，但似乎只有少數人真正理解它。
當民眾依然沉睡時，世界各地的央行行長們正透過不斷增加貨幣供應量來持續削弱貨幣的購買力。通貨膨脹並非經濟或商業週期的神秘殘餘，而是央行總裁們隨心所欲製造出來的。你不相信嗎？那麼，請考慮以下事實——
整個19世紀，通貨膨脹率為零！一點兒也沒有！事實上，整個世紀我們都經歷了輕微的通貨緊縮（貨幣供給量收縮）。簡單來說，1800年存下的錢，一百年後還能買到大致相同數量的商品！在當今世界，這簡直難以想像，近乎荒謬！但貨幣不就是用來儲存價值的嗎？顯然不是，如果伯南克先生像直升機一樣從天上撒錢的話！
1913年聯準會掌權後，情況發生了翻天覆地的變化。其官方目標是「控制」美國的通貨膨脹。但自從聯準會掌權以來，美元實際上已經貶值了95%！由於聯準會在「控制」通貨膨脹方面取得了巨大成功，你祖先在1913年為你存下的那1美元，如今只值5美分了！
這種財富的損耗是由於聯準會推行的貨幣通膨造成的，尤其是在1971年黃金退出貨幣體系之後。請看圖1，它顯示貨幣供應量從1960年的3,000億美元成長到如今的約10兆美元！這是一個驚人的成長率，高達3300%，相當於成長了33倍！貨幣供給量的激增導致貨幣貶值（購買力下降）。
所以，憑藉著如此驚人的成長率，貨幣供應量無疑是過去45年表現最佳的投資標的！股票、債券、房地產和大宗商品統統拋到腦後吧。我們乾脆「投資」貨幣供應量好了！鑑於以往的走勢，我們可以肯定地說，這個趨勢未來還會持續。因此，隨著聯準會向市場注入更多貨幣，紙幣的實際價值將繼續縮水。
可惜的是，「貨幣供應量」合約目前不在任何交易所交易！否則，只要長期「買入並持有」，人人都能暴富！【編者註：Puru，你的想法太棒了。既然我們都能交易天氣和起司之類的合約，當然也應該能交易貨幣供應量合約。】
鑑於以往的走勢，我們可以肯定地說，這個趨勢未來還會持續。因此，隨著聯準會向市場注入更多貨幣，紙幣的實際價值將繼續縮水。
毋庸置疑，通貨膨脹（貨幣供給增加）就是赤裸裸的搶劫。通貨膨脹就是沒收你辛苦存下的積蓄！
圖1：你的錢的價值正在被摧毀！
70年代，流動性擴張導致商品和消費品價格飆升，紙幣購買力下降，自然資源價格暴漲！同時，在1980年代和90年代，資產價格的繁榮也導致紙幣購買力下降。過去25年間，債券、股票和房地產價格呈指數級增長。無論哪種情況，無論是消費品價格飆升還是資產價格上漲，最終都導致貨幣購買力下降。
未來幾年，我預期大宗商品價格將（再次）飆升，消費價格也將大幅上漲。另一方面，我預期金融資產價格將會下跌，因為當大宗商品價格上漲時，股票和債券的表現往往不佳。
目前，從歷史角度來看，所有金融資產（股票、債券和房地產）的價格都嚴重過高，因此很難找到真正的價值。
鑑於紙幣在未來一段時間內可能貶值，每位投資者都應該持有黃金和白銀。過去幾個月，黃金一直在其持續的牛市中盤整，而這輪牛市無論從價格還是時間上來看，都還有很長的路要走。幾個月前，我曾說過美元兌主要外幣可能會走強。正如預期的那樣，美元確實走強了，但真正的贏家卻是黃金。儘管美元走強，但黃金並未下跌，目前以歐元和日圓計價的黃金價格都創下多年來的新高。
在我看來，黃金是如今紙鈔能買到的最便宜的資產之一。不，更正一下——事實上，在每盎司435美元左右的價格，黃金簡直就是白送！
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2005年8月15日
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普魯·薩克塞納是普魯·薩克塞納財富管理公司的創始人，該公司總部位於香港，為個人和企業客戶管理投資組合。他是一位備受矚目的投資經理，經常受邀參加有線電視新聞網、英國廣播公司世界新聞頻道、消費者新聞與商業頻道、彭博社、新德里電視台以及各種廣播節目。
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